やはり米国の金利が日銀総裁の発言より重視される？
２０２３年に入り１月年初より株高、円高傾向になってきました。
これは、ＦＲＢによる利上げ観測の鈍化やピークアウトが見えてきたので、マーケットがリスクオンした形だと思います。
１月は、円高だけではなく、豪ドル高でもあり、つまり、米ドル安と米株高がもたらした市場動向だったと言えます。
ところが、２月初めの雇用統計の結果が予想よりも大幅に良かったので、雇用統計の動向を常々気にかけているＦＲＢとしては、利上げのターミナルレートを上げたり
利下げに転じる時期がまだ先に延びたり、と悪材料が出てきて１月の上昇分を打ち消した形となったわけです。
つまり、２月は円安と株安が進行したわけです。
加えて、新しく日銀総裁が誕生し、政策転換されるのではとの憶測も飛び交いましたが、上田氏はマーケットにサプライズをもたらす言動は取らないそうなので、
円の一時的な急落はあったものの、緩やかな円安傾向は維持しています。
これは、マーケットがリスクオフに転じてしまった結果なのですが、問題は２月の下落相場が３月以降はどうなるか？ということ。
ウクライナ情勢も気になるところですが、緩やかな利上げがもう少し続くものの、先が見え始めているので、米国株は緩やかに上昇していくのでは無いか？と予想されます。
その理由として、
- ＦＲＢ金利利上げの打ち止め観測
- アメリカ大統領選挙を控え株価下落しにくい
- ３月の中国全人代開催で景気刺激策
などが挙げられます。
その結果、緩やかな米国株上昇に伴い、ＶＩＸ指数の低下、米国債１０年物利回りの低下による緩やかな円高に進むのではないかと思われます。
もちろん、新たに就任する上田・日銀総裁の政策変更の影響もありますが、一番影響を受けるのがアメリカのＦＲＢによる金利政策の動向ですかね。
